Рекордная квартал: ИИ-инфраструктура Big Tech начала приносить плоды

Microsoft, Alphabet, Meta* и Amazon совокупно заложили на 2026 год капитальные расходы в диапазоне от $630 млрд до $650 млрд. Q1 стал первым реальным тестом того, оправдывают ли себя эти ставки — и ответ, по итогам четырёх отчётных звонков, оказался однозначным: да. Однако следом за хорошей новостью пришла и другая: компании заявили о намерении тратить ещё больше.

Microsoft показала выручку на уровне $82,9 млрд, выросшую на 18% год к году. Главным показателем для инвесторов стал Azure: прогнозируемый рост в 37–38% в постоянной валюте составил реальные 40%, превысив консенсус-оценки CNBC (38,8%) и StreetAccount (39,3%). Годовая норма ИИ-выручки Microsoft превысила $37 млрд. Выручка Microsoft Cloud за квартал достигла $54,5 млрд (+29%), а коммерческие обязательства по производительности (RPO) выросли на 99% до $627 млрд.

Microsoft и Alphabet: облаечные лидеры задают темп

Satya Nadella обрамил итоги квартала концепцией «эры агентивных вычислений» (agentic computing era), сигнализируя о том, где Microsoft видит следующий этап корпоративного спроса на ИИ. Однако CFO Эми Худ подняла прогноз капзатрат на весь финансовый 2026 год до $190 млрд — значительно выше прежних ожиданий аналитиков в районе $154,6 млрд. Капитальные затраты на квартал составили $31,9 млрд (+49% год к году), и акции упали более чем на 3% в послерыночной торговле, несмотря на операционное превосходство.

Alphabet показал Сэмый высокий квартальный рост выручки с 2022 года — 20% год к году. Google Cloud стал главным драйвером: его выручка выросла на 63% по сравнению с прошлым годом, опередив ожидания аналитиков благодаря росту Google Cloud Platform в сегменте корпоративных ИИ-решений и инфраструктуры. Чистая прибыль компании составила $62,57 млрд ($5,11 за акцию), что на 81% больше год к году. Генеральный директор Сундар Пичаи прямо на звонке признал, что компания «в краткосрочной перспективе ограничена вычислительными мощностями» — формулировка, которая читается не как предупреждение, а как подтверждение того, что спрос опережает даже темпы строительства Alphabet.

Meta* и Amazon: рекорды роста и стратегические ставки

Meta* отчиталась о выручке $56,31 млрд при прогнозе аналитиков в $55,45 млрд — рост 33% год к году, Сэмый быстрый квартал с 2021 года. EPS составил $6,79 при консенсусе $6.82. Марк Цукерберг назвал результат «кварталом-рекордом». Однако главная история — в линии капзатрат: Meta* подняла прогноз на 2026 год до $125–145 млрд с прежних $115–135 млрд, ссылаясь на рост цен на компоненты и дополнительные расходы на дата-центры. Фактические капзатраты Q1 составили $19,84 млрд при оценке аналитиков в $27,57 млрд, что первоначально воспринималось как позитив, но затем было перекрыто повышением годового прогноза.

ИИ-платформа Meta* для рекламы — Advantage+ — остаётся основным механизмом, через который инвестиции в ИИ-инфраструктуру приносят компании краткосрочную отдачу. Рост выручки на 33% говорит о том, что механизм продолжает работать. Открытый вопрос — как долго рекламный бизнес сможет финансировать капитальные вложения, сопоставимые с ВВП небольшой страны.

Amazon представила, пожалуй, Сэмый чистый результат из четвёрки. Выручка AWS достигла $37,59 млрд в Q1 (+28% год к году при ожиданиях $36,64 млрд) — Сэмый быстрый рост за 15 кварталов. Операционная прибыль составила $14,2 млрд при марже 37,7%, значительно выше консенсуса StreetAccount в $12,84 млрд. Генеральный директор Энди Джасси отметил, что бизнес чипов Amazon превысил выручку в $20 млрд в годовом исчислении с трёхзначным ростом — это сигнал о том, что инвестиции AWS в собственные микросхемы Trainium и Inferentия начинают выходить на значимый масштаб.

Спрос превышает предложение: почему Big Tech не собирается замедляться

Amazon заключил новые партнёрства с OpenAI, Anthropic, Meta*, NVIDIA и Uber на фоне публикации результатов. Совокупная выручка компании за квартал составила $181,5 млрд (+17%), чистая прибыль — $30,3 млрд.

В совокупности результаты четырёх компаний выстраивают цельную картину: ИИ-инфраструктура генерирует реальное ускорение выручки в облачных подразделениях — Azure на 40%, Google Cloud на 63%, AWS на 28% — и этот темп, по крайней мере пока, оправдывает масштаб вложений. Единственная нить, проходящая через все четыре отчёта, — спрос превышает предложение. Microsoft это подтвердила. Вопрос в том, сколько ещё времени это будет работать — и сколько ещё Big Tech готова заплатить за рост.

* Деятельность Meta (соцсети Facebook и Instagram) запрещена в России как экстремистская.